BT投資是BOT的一種變換形式，即Build-Transfer（建設(shè)-轉(zhuǎn)讓），是政府通過特許協(xié)議，引入國外資金或民間資金進行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完工后，該項目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府贖回。

1、什么是BT

通俗地說，BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會投資人投資、建設(shè)，建設(shè)完成以后“交鑰匙”，政府再回購，回購時考慮投資人的合理收益。標(biāo)準(zhǔn)意義的BOT項目較多，但類似BOT項目的BT卻并不多見。

在市場經(jīng)濟條件下，BT模式是從BOT模式轉(zhuǎn)化發(fā)展起來的新型投資模式。采用“BT”模式建設(shè)的項目，所有權(quán)是政府或政府下屬的公司；政府將項目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方；投資方是依法注冊的國有建筑企業(yè)或私人企業(yè)；銀行或其他金融機構(gòu)根據(jù)項目的未來收益情況為項目提供融資貸款。政府（或項目籌備辦）根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣徒?jīng)濟發(fā)展的需要，對項目進行立項，進行項目建議書、可行性研究、籌劃報批等前期準(zhǔn)備工作，委托下屬公司或咨詢中介公司對項目進行BT招標(biāo)；與中標(biāo)人（投資方）簽訂BT投資合同（或投資協(xié)議）；中標(biāo)人（投資方）組建BT項目公司，項目公司在項目建設(shè)期行使業(yè)主職能，負責(zé)項目的投融資、建設(shè)管理，并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險。項目建成竣工后，按照BT合同（或協(xié)議），投資方將完工的項目移交給政府（政府下屬的公司）。政府（或政府下屬的公司）按約定總價（或完工后評估總價）分期償還投資方的融資和建設(shè)費用。政府及管理部門在BT投資全過程中行使監(jiān)管、指導(dǎo)職能，保證BT投資項目的順利融資、建成、移交。

2、BT投資模式的缺陷

BT項目建設(shè)費用過大。采用BT方式必須經(jīng)過確定項目、項目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、簽署與BT有關(guān)的合同、移交等階段，涉及政府許可、審批以及外匯擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié)，牽扯的范圍廣，復(fù)雜性強，操作的難度大，障礙多，不易實施，最重要的是融資成本也因中間環(huán)節(jié)多而增高。

BT方式中的融資監(jiān)管難度大。融資監(jiān)管難度大，資金風(fēng)險大目前我國尚沒有相應(yīng)的BT模式方面的法律法規(guī)，而BT模式中法律關(guān)系，合同關(guān)系的特殊性和復(fù)雜性，導(dǎo)致融資監(jiān)管難度大。例如銀團是以政府或政府機構(gòu)的全額付款保證作為擔(dān)保，而不是BT方出具抵押作為擔(dān)保，未來的責(zé)任主體難以界定。

BT項目的分包情況嚴(yán)重。由于BT方式中政府只與項目總承包人發(fā)生直接聯(lián)系，建議由項目企業(yè)負責(zé)落實，因此，項目的落實可能被細化，建設(shè)項目的分包將愈顯嚴(yán)重。

BT項目質(zhì)量得不到應(yīng)有的保證。在BT項目中，政府雖規(guī)定督促和協(xié)助投資方建立三級質(zhì)量保證體系，申請政府質(zhì)量監(jiān)督，健全各項管理制度，抓好安全生產(chǎn)。但是，投資方出于其利益考慮，在BT項目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、建設(shè)內(nèi)容、施工進度等方面存在問題，建設(shè)質(zhì)量得不到應(yīng)有的保證。

3、如何解決BT投資模式缺陷

面對這些缺陷，各地政府的掌控能力是比較差的，政府BT投資建設(shè)項目在由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌的過程中，仍不同程度地存在著一部分項目管理在政府有關(guān)部門內(nèi)封閉運作，有時甚至出現(xiàn)違反建設(shè)程序的操作。在具體項目的建設(shè)實施過程中，也不同程度地存在著對項目功能與方案審核不力、政企不分、專業(yè)技術(shù)人員缺乏、管理粗放、地方壟斷和地方保護、缺乏競爭，甚至出現(xiàn)“尋租”腐敗等問題。實際上，人們很容易發(fā)現(xiàn)，一些地方政府的BT項目，明顯沒有按照已有的招投標(biāo)和政府特許經(jīng)營的有關(guān)法規(guī)和政策辦理。

4、完善BT投資已是當(dāng)務(wù)之急

除了完善BT運行機制，強化政府對BT項目的監(jiān)督之外，建立BT應(yīng)對風(fēng)險機制，確定風(fēng)險種類，擬定相應(yīng)的風(fēng)險回避對策也顯得非常重要。另外，政府運作BT應(yīng)考慮引入獨立第三方的中介服務(wù)。目前，國內(nèi)外著名投資工程咨詢和設(shè)計單位都有很強的BT投資專業(yè)知識和技能，如中國國際工程咨詢公司等。在融資和資本運作上可以聘請證券公司或著名投資咨詢公司為其服務(wù)。

由于我國BT誕生的時間短、經(jīng)驗少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護，同時，在管理上，對項目的投資概算、設(shè)計方案的確定，工程質(zhì)量的檢驗以及財務(wù)審計都應(yīng)從法律上確定政府權(quán)力。但目前，我國尚沒有關(guān)于BT的專門立法，所以更應(yīng)加快立法步伐。