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PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu):PPP項(xiàng)目“小股大債”的內(nèi)涵

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PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu)

PPP項(xiàng)目“小股大債”的內(nèi)涵

“小股大債”指的是在項(xiàng)目投資中,股權(quán)投資占比明顯較小,而債權(quán)投資占比明顯較大的一種投資方式。本文所研究的PPP項(xiàng)目“小股大債”,指的是在項(xiàng)目資本金層面,各方認(rèn)繳出資(即股權(quán)投資)比重較小,而以股東借款形式(即債權(quán)投資)作為補(bǔ)充比重較大的PPP項(xiàng)目融資模式。這一定義包括以下三點(diǎn)內(nèi)涵:

一是PPP項(xiàng)目“小股大債”主要涉及項(xiàng)目資本金層面。項(xiàng)目整體層面的小股權(quán)+大債權(quán)投資,在以股權(quán)形式解決了項(xiàng)目資本金之后,有商業(yè)銀行貸款等多種形式提供債權(quán)投資;而PPP項(xiàng)目“小股大債”,其項(xiàng)目資本金中的股權(quán)投資部分,一般同時作為注冊資本金。債權(quán)投資部分作為項(xiàng)目資本金與注冊資本金的差額,其所占比重明顯較大;

二是PPP項(xiàng)目“小股大債”是一種融資模式。PPP項(xiàng)目之所以采用“小股大債”的形式,主要目的是發(fā)揮其融資方面的作用,解決PPP項(xiàng)目資本金層面的融資需求。投資方以小部分股權(quán)投資進(jìn)入項(xiàng)目公司,大部分資金通過債權(quán)投放,既以較少股權(quán)資金獲得項(xiàng)目公司經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)限,又不對公司控股股東地位造成影響。這一項(xiàng)目整體層面的小股權(quán)+大債權(quán),實(shí)際上是一種治理結(jié)構(gòu)的考慮,因此不屬于本文的主要討論內(nèi)容。

三是PPP項(xiàng)目“小股大債”中的“債”一般指股東借款。從實(shí)踐情況來看,PPP項(xiàng)目“小股大債”一般通過股東借款的形式為項(xiàng)目資本金出資,并將其計(jì)入“資本公積”科目,也有部分將其計(jì)入“其他應(yīng)付款”科目。

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